Por qué la dinámica de escasez de Bitcoin podría impulsar los precios más allá de $120K
Taylor Brooks
22 de mayo de 2025
“Con el suministro limitado de Bitcoin y los eventos de halving que se avecinan, la trayectoria del precio hacia $120K es más que una conjetura; está codificada en su propia arquitectura.”
Introducción
No es un secreto entre los veteranos de las criptomonedas: el límite de suministro de Bitcoin de 21 millones de monedas crea una asimetría inherente entre la oferta escasa y la creciente demanda. Cuando combinas este fundamento con eventos de halving cíclicos—que reducen las recompensas de los mineros cada cuatro años—terminas con una narrativa que se siente casi determinista. Pero, ¿realmente puede empujar a BTC más allá de $120,000? A partir de mayo de 2025, las métricas en la cadena y los flujos institucionales sugieren que los ingredientes se están alineando para otra carrera histórica.
En este análisis profundo, desglosaremos los protocolos que imponen la escasez, examinaremos señales frescas de los tenedores a largo plazo y exploraremos cómo los halvings pasados han remodelado las curvas de precios—en última instancia, argumentando a favor de un objetivo de $120K en los próximos doce meses.
Mecánica de la Escasez
Suministro Fijo y Ciclos de Halving
El código de Bitcoin consagra un suministro máximo de 21 millones de monedas. Para prevenir la liberación inflacionaria, la red reduce a la mitad las recompensas de los mineros aproximadamente cada 210,000 bloques—aproximadamente cada cuatro años. El último halving en abril de 2024 redujo la emisión nueva de 6.25 a 3.125 BTC por bloque. Históricamente, cada halving ha precipitado un rally de precios de varios meses: después del halving de 2016, BTC saltó un 290% en 12 meses; después del halving de 2020, se disparó un 420%.
Stock-to-Flow y Presión de Demanda
Los analistas a menudo citan la relación stock-to-flow (S2F)—la cantidad de suministro existente dividida por la producción anual—para cuantificar la escasez. El S2F de Bitcoin se ha duplicado desde el último halving, cruzando 55 (comparar con el S2F del oro de 62). A medida que nuevas monedas ingresan al mercado a un ritmo más lento, el suministro existente se vuelve más valioso, sentando las bases para la apreciación del precio cuando la demanda se mantiene constante o crece.
Señales Recientes en la Cadena
La firma de análisis en cadena Glassnode informa una disminución del 4% en los saldos de BTC en los intercambios durante los últimos dos meses, equivalente a 120,000 monedas que abandonan los lugares de negociación—una señal de que los tenedores son reacios a vender. Al mismo tiempo, las direcciones con más de 10 BTC han aumentado sus tenencias en 15,000 monedas, lo que sugiere que las ballenas están acumulando antes de un posible rally.
Además, el crecimiento realizado—que mide parte del suministro movido con ganancias—ha alcanzado 1.8 millones de BTC en zonas de ganancias por primera vez desde finales de 2021. Estas señales en la cadena apuntan colectivamente a un régimen donde la contracción de la oferta se encuentra con una demanda mejorada tanto de cohortes minoristas como institucionales.
Impacto en la Dinámica de Precios
El efecto combinado de un S2F más alto y una disponibilidad reducida en los intercambios crea un mercado ajustado. Los libros de órdenes en intercambios importantes como Binance muestran muros de venta delgados por encima de $100K, por lo que una presión de compra modesta puede desencadenar extensiones rápidas de precios. En abril de 2025, una sola orden de compra de $200 millones en Coinbase empujó a BTC de $95K a $102K en dos horas—un microcosmos de cómo la escasez puede amplificar el impulso.
Históricamente, los ciclos posteriores al halving exhiben un patrón de “escalera”: un aumento inicial, consolidación y una fase parabólica final. Si Bitcoin sigue un guion similar en 2025–26, el objetivo de $120K podría materializarse durante esa etapa final, particularmente si las condiciones macroeconómicas siguen siendo favorables.
Perspectivas de Expertos
“La escasez es la salsa secreta,” dice PlanB, creador del modelo S2F. “Con los ETFs institucionales ahora madurando sus procesos, estamos entrando en la cuenta regresiva final para un shock de suministro.” Mientras tanto, la jefa de investigación de Galaxy Digital, Noelle Acheson, advierte: “Si bien los halvings refuerzan la escasez, la gestión del riesgo es clave. Los picos de volatilidad—como vimos en mayo de 2024—pueden desencadenar la toma de ganancias antes de la próxima etapa ascendente.”
Mirando Hacia Adelante
La próxima gran prueba de Bitcoin será la adopción institucional en torno al ETF de ETH de BlackRock pendiente y otros fondos de gran capitalización que buscan exposición a criptomonedas. Si esos flujos reflejan la ola anterior de ETF de BTC—estimada en $5–7 mil millones de entradas netas—la presión sobre la oferta podría intensificarse, llevando el precio hacia y más allá de $120K.
Los traders deben monitorear los cambios en las reservas en cadena, los informes de flujo de ETF y las señales macroeconómicas—especialmente las comunicaciones de la Fed sobre las tasas de interés. Si la demanda se mantiene robusta y la emisión de suministro se mantiene contenida, la dinámica de escasez de Bitcoin escribirá el próximo capítulo en su viaje, uno potencialmente definido por precios de seis cifras.