La SEC pospone la decisión sobre el staking de Ether y los ETFs de XRP al contado

Resumen del Retraso

El 21 de mayo, la Comisión de Bolsa y Valores anunció que nuevamente retrasaría las decisiones sobre múltiples solicitudes de alto perfil: aplicaciones para un ETF de staking de Ether al contado y varios ETFs de XRP al contado de emisores importantes. Originalmente programada para una decisión esta semana, la SEC citó la “necesidad de tiempo adicional” para evaluar las salvaguardias del mercado y los arreglos de custodia, una frase que se ha vuelto demasiado familiar para los inversores en criptomonedas.

Las extensiones empujan las determinaciones finales a finales del tercer trimestre de 2025, prolongando la incertidumbre tanto para los administradores de activos como para los participantes minoristas. Con la SEC ya posponiendo estos asuntos múltiples veces, este último movimiento plantea preguntas sobre su carga de trabajo interna y la interpretación en evolución de la agencia sobre los estatutos de activos digitales.

Contexto Regulatorio

El camino hacia un ETF de Ethereum al contado en EE. UU. comenzó con solicitudes de poderosos administradores de activos a principios de este año. Los defensores argumentan que un vehículo regulado ofrecería una liquidez de entrada más limpia y una mayor transparencia para los poseedores de ETH. Mientras tanto, emisores de XRP como Grayscale y WisdomTree presentaron solicitudes análogas para lanzar ETFs al contado, a pesar de la litigación en curso entre Ripple y la SEC.

Hasta la fecha, la SEC ha aprobado múltiples ETFs de Bitcoin al contado desde enero de 2025, citando acuerdos de intercambio de vigilancia robustos con intercambios como Nasdaq y CBOE. Sin embargo, la agencia ha mantenido una postura cautelosa sobre cualquier cosa que pueda parecer productos que devengan intereses, como el staking de ETH, y sobre tokens que aún están bajo escrutinio de cumplimiento, como XRP.

Impacto en el Staking de Ether

Los ETFs de staking de Ether proponen agrupar ETH de clientes, delegarlo a redes de prueba de participación y distribuir recompensas después de deducir tarifas. La SEC ha señalado repetidamente preocupaciones sobre la custodia: cómo se podría mantener el ETH apostado de manera segura, y la naturaleza del rendimiento, que considera como un valor no registrado en cartas anteriores.

Tras este último retraso, los comerciantes vieron fragmentarse el mercado de rendimiento del staking de ETH: el stETH de Lido se negoció con un descuento del 1.8% respecto a ETH, frente al 0.6% antes del anuncio. En Binance, la curva de futuros de ETH se invirtió ligeramente, reflejando dudas sobre los plazos de implementación regulatoria. Los inversores que esperan una estructura de ETF regulada y sujeta a impuestos ahora deben esperar hasta el 30 de septiembre de 2025 para la revisión de la SEC.

Implicaciones del ETF de XRP al contado

Los emisores de XRP enfrentan un ascenso aún más empinado. Aunque Ripple logró una victoria parcial en los tribunales en diciembre de 2024, aclarando que XRP no es inherentemente un valor, los aspirantes a ETF aún deben satisfacer las condiciones de intercambio de vigilancia y anti-fraude de la SEC. El retraso sugiere que la agencia está examinando si las plataformas que negocian XRP poseen disposiciones adecuadas de integridad del mercado.

Los observadores del mercado señalan que la perspectiva de un ETF de XRP ya impulsó el precio del token en un 12% en abril de 2025. Desde el anuncio, XRP ha reducido las ganancias para situarse un 5% por encima de los niveles previos al retraso, impartiendo un sentido de optimismo cauteloso entre los especuladores.

Reacción del Mercado

Los mercados de acciones cayeron modestamente con la noticia; el S&P 500 cayó un 0.4%, mientras que las acciones vinculadas a criptomonedas, como Coinbase Global (COIN), cayeron un 3.1%. En contraste, Bitcoin y Ethereum se mantuvieron estables dentro del 2% de los niveles previos al anuncio, lo que indica que los inversores ven la acción de la SEC como un obstáculo procedural en lugar de un retroceso sistémico.

Los mercados de opciones vieron un aumento en la compra de opciones de compra de ETH, con el interés abierto para la expiración de junio saltando un 18%. Eso sugiere que algunos comerciantes están apostando por una aprobación retrasada pero inevitable, en lugar de un rechazo total.

Comentario de Expertos

“La SEC parece decidida a resolver cada detalle operativo,” dice Jane Williams, socia de la firma de abogados de blockchain FinReg Advisors. “Quieren que los custodios sean a prueba de balas, y aún no están seguros de cómo encajan las recompensas de staking dentro de la ley de valores.”

El analista de ETFs de Bloomberg, Eric Balchunas, añade: “Los retrasos son frustrantes, pero las aprobaciones se sienten un 80% probables dado el deseo de la agencia de no quedarse atrás de sus pares globales. La pregunta es cuándo, no si.”

Análisis Técnico

Desde el punto de vista del gráfico, el soporte de la media móvil de 20 días de ETH en $3,450 se mantuvo firme a pesar de la venta, lo que sugiere que los compradores están interviniendo. El patrón de triángulo ascendente de XRP permanece intacto, con una resistencia clave en $1.15. Una ruptura por encima de ese nivel, combinada con un renovado optimismo sobre los ETFs, podría apuntar a $1.30 para el cuarto trimestre de 2025.

¿Qué Sigue?

Con la nueva fecha límite del 30 de septiembre a la vista, los administradores de activos redoblarán sus acuerdos de intercambio de vigilancia y capacidades de auditoría. En paralelo, los grupos de la industria planean hacer lobby por pautas más claras de la SEC sobre productos de rendimiento de activos digitales, con la esperanza de prevenir futuros enfrentamientos.

Por ahora, los inversores pueden cubrirse con opciones de compra de ETH o mantener exposición a tokens de staking líquidos, pero todos los ojos permanecen en el expediente de la SEC. Cuando llegue esa votación final, podría definir la regulación de criptomonedas en EE. UU. durante los próximos años.